ESM erster europäischer supranationaler Emittent, der DLT-basierte Anleiheemission zusammen mit Bundesbank und Clearstream auf Pontes-Plattform des Eurosystems abwickelt

Der Europäische Stabilitätsmechanismus (ESM), die Deutsche Bundesbank und Clearstream führen die erste digitale Anleiheemission und Zahlung einer Benchmark-Anleihe durch einen europäischen supranationalen Emittenten aus, die über Pontes abgewickelt wird. Bei Pontes handelt es sich um eine Plattform des Eurosystems, über die Großbetragsfinanztransaktionen mithilfe der Distributed-Ledger-Technologie (DLT) direkt in Zentralbankgeld abgewickelt werden können. Damit wechselt die europäische digitale Finanzmarktinfrastruktur von Pilotprojekten in den Live-Betrieb.

Die Transaktion umfasst die erste digitale ESM-Benchmark-Anleihe im Wert von 1 Mrd. €. Die Bundesbank unterstützt bei der Begebung der Anleihe und fungiert als Zahlstelle. Hierfür hat sie sich als Marktteilnehmer an Pontes angebunden. Clearstream fungiert als Pontes Market DLT Operator. Das Unternehmen erstellt und verwaltet die digitale Anleihe in der Clearstream Digital Infrastructure und ermöglicht die Lieferung-gegen-Zahlung-Abwicklung DvP) der Anleihe auf seiner D7 DLT-Plattform für tokenisierte Wertpapiere, wobei die geldliche Abwicklung über Pontes direkt in TARGET (T2), der bestehenden Marktinfrastruktur des Eurosystems für Großbetragszahlungen in Zentralbankgeld, erfolgt.

Die DZ BANK und die Société Générale fungieren als beratende Banken.

Verbindung digitaler und traditioneller Infrastrukturen

Die Emission verbindet digitale Technologie mit dem bestehenden Rechtsrahmen, der Infrastruktur und den operativen Standards der europäischen Kapitalmärkte. Das hybride Modell von Clearstream ermöglicht es, die Anleihe aus der D7-DLT-Umgebung in die traditionelle Marktinfrastruktur zu übertragen. Dort kann sie über den bestehenden Service des Eurosystems, TARGET2-Securities (T2S), abgewickelt werden.

Die Benchmark-Anleihe soll an der Luxembourg Stock Exchange (LuxSE) notiert und als Sicherheit für geldpolitische Transaktionen im Eurosystem Collateral Management System (ECMS) zugelassen werden. Es wird außerdem erwartet, dass sie als zulässige Sicherheit bei Eurex Clearing verwendet und in allgemeine Sicherheitenkörbe bei Eurex Repo aufgenommen wird. Somit wird die Liquidität am Sekundärmarkt gefördert und einem breiten Spektrum von Anlegern Zugang ermöglicht.

Pierre Gramegna, Geschäftsführer des Europäischen Stabilitätsmechanismus, erklärt:
„Diese Benchmark-Anleiheemission des ESM stellt einen wichtigen Meilenstein für die digitalen Finanzmärkte Europas dar. Das Mandat des ESM besteht darin, die Finanzstabilität des Euroraums zu sichern. Der ESM fördert Innovationen dort, wo diese Vertrauen, Effizienz und Widerstandsfähigkeit stärken. Pontes ist Ausdruck dafür, dass Europa in der Lage ist, eine verlässliche und innovative Zahlungsinfrastruktur zu entwickeln. Damit übernimmt Europa eine führende Rolle bei den digitalen Finanzdienstleistungen. Dies wird die internationale Rolle des Euro stärken und zu einer Vertiefung der Kapitalmärkte in Europa beitragen.“

Joachim Nagel, Präsident der Deutschen Bundesbank, sagt:
„Die Emission einer DLT-basierten Anleihe durch den ESM mit der entsprechenden geldlichen Abwicklung über Pontes ist ein wichtiger Schritt zur Integration der Distributed-Ledger-Technologie (DLT) in die europäische Finanzmarktinfrastruktur. Sie zeigt das Potenzial der DLT, Emission und Abwicklung von Wertpapieren effizienter zu gestalten, und wird den europäischen Kapitalmarkt stärken. Die Bundesbank ist stolz darauf, den ESM bei seinem Projekt zu unterstützen.“

Stephanie Eckermann, Vorstandsmitglied der Deutsche Börse Group und Chairwoman von Clearstream, fügt hinzu:
„Mit der Einführung von Pontes sind Transaktionen mit digitalem Zentralbankgeld für den institutionellen Gebrauch operative Realität und ein wichtiger Bestandteil der Abwicklung von Wertpapieren geworden. Die Clearstream Digital Infrastructure verbindet Services für digitale Vermögenswerte mit einer bewährten internationalen Kapitalmarktinfrastruktur in großem Maßstab.“
 

Über Pontes
Nach der Erprobung durch das Eurosystem im Rahmen der Eurosystem Exploratory Work im Jahr 2024 haben die Europäische Zentralbank und die nationalen Zentralbanken des Euroraums Pontes am 21. September 2026 in Betrieb genommen.

Pontes ermöglicht es Marktteilnehmern, DLT-basierte Großbetragsfinanztransaktionen direkt in Zentralbankgeld abzuwickeln. Es verbindet DLT-Marktinfrastrukturen, darunter die Clearstream Digital Infrastructure, mit den Marktinfrastrukturen des Eurosystems zur Abwicklung in Zentralbankgeld. Auf diese Weise unterstützt es sichere digitale Abwicklungsprozesse und die Entwicklung eines europäischen digitalen Finanzsystems für institutionelle Anleger.

Über den Europäischen Stabilitätsmechanismus
Der Europäische Stabilitätsmechanismus (ESM) ist eine zwischenstaatliche Institution, die 2012 zur Sicherung der Finanzstabilität im Euroraum gegründet wurde. Er gewährt seinen Mitgliedern, die mit schwerwiegenden Finanzierungsproblemen konfrontiert sind, finanzielle Unterstützung und fördert gleichzeitig die Krisenprävention durch präventive Finanzhilfemaßnahmen sowie die Überwachung von Risiken für die Finanzstabilität. Zur Refinanzierung der Finanzhilfen nimmt der ESM Mittel an den Kapitalmärkten auf, indem er Anleihen und andere Schuldtitel begibt. Die Mitglieder des ESM sind die Mitgliedstaaten des Euroraums. Der ESM verfügt über eine maximale Kreditvergabekapazität von 500 Mrd. €.

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Über die Deutsche Bundesbank
Die Deutsche Bundesbank ist die Zentralbank der Bundesrepublik Deutschland und integraler Bestandteil des Eurosystems. Die zentrale Aufgabe der Bundesbank ist die Geldpolitik des Eurosystems. Zu ihren weiteren Kernaufgaben gehören die Sicherung der Finanzstabilität, die Mitwirkung an der Bankenaufsicht sowie der bargeldlose Zahlungsverkehr und der Bargeldumlauf.
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Über Clearstream
Clearstream steht im globalen Nachhandel für Innovation und Vertrauen. Das Unternehmen schafft die führenden Ökosysteme von morgen für Wertpapier- und Fondsdienstleistungen. Clearstream betreibt die deutschen und luxemburgischen Zentralverwahrer sowie einen internationalen Zentralverwahrer für den Eurobonds-Markt. Mit einem verwahrten Vermögen von rund 23 Billionen Euro ist es einer der weltweit größten Abwicklungs- und Verwahrdienstleister für nationale und internationale Wertpapiere. Außerdem bietet das Unternehmen erstklassige Dienstleistungen für Fonds in den Bereichen Handel, Vertrieb, Digitales und Daten und deckt über 55 Fondsmärkte weltweit ab. Die Clearstream Digital Infrastructure ist hybrid gestaltet. Sie unterstützt weiterhin traditionelle Geschäfte, bietet aber auch neue, digitale Lösungen. Clearstream ist Teil der Deutsche Börse Group, einer internationalen Börsenorganisation und Anbieterin innovativer Marktinfrastrukturen. 
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